http://www.tiandigrowth.com

大力投入对抗翻番压力

两天卖了21亿!太平人寿刚刚停售的稳赢一号两全保险在行业内“搅起了层层波澜”。

太平资产管理公司弯道快速扩大的债权等另类投资规模亦让业内侧目。

5月27日晚,上述两家公司的控股股东中国太平保险控股有限公司(00966.HK,简称太平控股)公告称,中国太平保险集团(简称“太平集团”)为旗下上市公司注入优质资产,由太平控股发行新股作为支付对价。

根据协议,太平控股以总代价105.8亿元 (相当于132.7亿港元)分三组购入收购目标,每股代价股份发行价15.39港元,较停牌前股价的12.36港元溢价24.5%;而拟进行的交易及配发、发行将不超8.627亿股代价股份。根据香港联交所规定,该项注资换股交易需由太平控股独立股东表决通过。

这意味着,太平集团向重组改制、整体上市迈出了关键一步。

与此同时,得益于包括上述两家公司在内的子公司的“突飞猛进”,太平距离于去年上任的太平集团董事长王滨提出的“三年再造一个太平”目标似乎又进了一步。

不过,中信建投分析师缴文超认为,近两年保险业整体不景气,用三年时间完成总资产与规模翻番的压力可能较大。

“稳赢一号”冲击波

围绕“三年再造一个太平”目标和整体上市回归A股的梦想,太平集团麾下的专业子公司都“动”了起来。

一向低调,在业内排名分别位列第七、第九的太平人寿与太平产险,还有太平资管近期悉数走到台前。

不过,囿于财险公司资产积累较慢的现实,在整体上市框架下,太平集团旗下子公司太平人寿的“职责”可能是迅速做大资产规模;包括资产管理公司或许也担此“殊荣”。

稳赢一号两全保险就像一支“吸收”保费的海绵。具“三高”(高返还额度、高现金价值、高贷款比例)特点的它甫一亮相,便“搅动”了暮气沉沉的中国寿险市场。

按照太平人寿的最初设计,“稳赢一号”给公司带来现金流的同时,似乎也要满足客户的流动性需求,于是从安全性、流动性和收益性等三个维度来构架,从而拉开与其他产品的区别。

而提高“现金价值和保单贷款”比例可能是解决长期保险产品流动性的解决之策。

资料显示,“稳赢一号”3年缴产品,其首年末现金价值达到首期保费的87%,在保单交费期满时,现金价值则与所交保费基本持平。有关保单贷款比例,从原先最高90%提升到95%,是市场上保险产品中的最高水平。此外,对于在2013年6月30日之前承保的稳赢一号保单,在犹豫期之后,即可办理保单贷款,而市场上长期保单通常要在两年后才能办理。

从缴费方式看,趸交之外,3年交10万起售;5年交5万起售;10年交2万起售;交满三年后每年领取保额的25%直至终身。

“将分红险与万能险结合起来,且给客户更多的实惠,"稳赢一号"显然是一款颇具创新性的产品。”一位寿险公司总精算师认为。

关键在于,“稳赢一号”定位为分红险之后,能计入保险收入,可上规模。如果是万能险的话,按照保监会规定,则无法纳入保费收入范畴。但实际情况是它或许也算半个万能险,因为客户可选择将生存保险金转入万能险账户。

太平人寿此举可谓双赢——一边收保费,一边维系了客户的利益。上述寿险公司精算师说,转为万能险账户之后,客户有一个2.5%的保证利率之外,还能获得高于分红险的结算利率;如果是分红险,则要打上折扣。在推销期间,太平人寿甚至有两单保费达亿元的保单,但最终只签下一单。

不过,一位中国人寿高层明确告诉经济观察报,国寿不会跟风推出类似产品。因为投入过大,并不利于公司整体战略。不只是中国人寿,中国平安、中国太保也未“出手”。“太平人寿的投入太大了,不光是给机构的费用,员工的激励机制也很给力,另外下发给分公司的奖励费用也远远超过同类公司。”上述寿险公司精算师说,“太平人寿是全方位的投入,别家公司根本学不来。”

多方突围

不过,按照王滨的构想,“三年再造一个新太平”不仅是量变,还要质变。

王滨在太平控股2012年年报致辞中说,在兼顾质量效益,风险可控的前提下,力争三年时间在总保费、总资产和净利润方面翻一番。

财报显示,太平集团2012年实现总保费收入599.15亿港元,同比增20.1%。股东权益9.36亿港元,同比增长71.0%。净资产138.37亿港元,较去年底增长19.4%。

细观太平业绩,今年前两个月,太平人寿及财产保险业务的保费收入同比分别增加65.6%及42.3%,高于市场平均增长。再纵观太平控股旗下子公司,除太平人寿之外,太平资产也在提速,欲“弯道超车”,它们都肩负集团做大资产的使命。

近日,太平集团副总经理兼太平资管董事长谢一群接受媒体采访时说,已制定公司策略,2013年要快速扩大债权计划等另类投资规模,并择机开展公募基金业务。太平资管目前的债权计划签约金额超过700亿元。

事实上,太平集团整体上市的序幕已经拉开。5月27日,太平控股公告集团以换股注资方式注入资产,太平控股以总代价105.8亿元分三组购入收购目标,交易最后完成期限2014年12月31日。尽管太平控股5月29日复牌后股价急升,报收14.2港元,涨14.9%;但次日又现疲软,5月30日收盘13.72港元,跌0.16%。

缴文超分析,这可能昭示投资者对太平集团的注资持谨慎观望态度。也有分析人士认为,太平控股有望继续上升,但今年财险受行业压力影响,难有良好表现。

而值得一提的是,太平集团的“总对总”模式似有玄机,可能也隐含太平集团做大规模的意愿。

如王滨所言,自太平集团纳入中央管理企业后,先后与交行、建行、东风汽车等12家大型企业签订总对总战略合作协议,大客户开拓成效显著。

可以佐证的是,2013年太平先后与广西壮族自治区、青岛市人民政府建立战略合作关系,在基础设施债权计划、区域总部建设、养老社区以及社会保障商业化运作等领域展开一系列合作。

就在5月29日,太平集团又与山东省人民政府在香港签署战略合作协议,双方探讨以债权或股权的投资形式参与基础设施和电力能源建设。

现在,“寿险业产品、渠道、商业模式都面临巨大挑战。未来随着政策红利的释放,寿险业将步入U型转型期,而谁能在商业模式方面率先创新,谁将胜出。”王滨称。

郑重声明:本文版权归澳门新葡亰网址所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。