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经济短期高点出现 水泥需求尚可库存去化

2017-04-19 08:33:32 编辑:佚名 来源:数字水泥网

    从中观行业数据看,3月数据出现明显分化:终端需求方面,外需出口改善,内需中地产销量回落、乘用车依然低迷;工业生产及运输方面,发电耗煤增速创下新高,但粗钢产量、重卡销量、铁路货运量增速均较前两月回落;价格方面,PPI同比首现回落。
 
    受益于1-2月经济平稳,1季度经济无忧。但3月已现颓势,且4月以来,地产销量增速仍低,发电耗煤增速见顶回落,意味着经济正在从“需求弱生产旺”转向“需求生产双弱”。
 
    需求:下游地产、乘用车回落,纺织服装、批零、文体娱乐改善。中游钢铁、水泥、重卡回落,化工尚可。上游煤炭走弱,有色尚可,交运走弱。
 
    价格:3月首套房贷款利率上升,PPI首现回落。上周国内生产资料价格涨跌互现,国际原油价格反弹。
 
    库存:下游地产去化,乘用车仍高。中游钢铁回补,水泥、化工去化。上游煤炭有平有补,有色继续去化。
 
    下游行业:
 
    地产:3月地产销量、土地成交下滑,4月上旬地产销量仍弱。3月楼市调控再度加码,35城首套房贷款平均利率继续上升至4.49%,令3月64城地产销量增速大跌转负至-18.6%。其中一线跌幅收窄至-24%,但二线-15%、三线-20%的增速均较1-2月明显下滑。4月上旬64城地产销量增速-17.2%,跌幅仍大,三四线销量虽因棚改货币化安置而好于一二线,但跌幅仍然达到10%。3月百城土地成交面积增速大跌转负至-19%,上周土地成交面积下滑,同比延续负增长,或对地产投资形成拖累。
 
    中游行业:
 
    水泥:上周全国水泥均价继续上扬,库容比继续回落。上周全国水泥市场价格继续上扬,较前一周环比上涨0.97%。4月初,受清明假期和雨水天气影响,华东和华中等部分地区需求有所减弱,但熟料库存整体略降,水泥企业库容比也回落至59.1%,仍处于偏低水平;分地区看价格,西北、东北、中南、西南以稳为主,华北、华东继续上调。若环保治理再加大力度,供给受限严重,不排除部分地区价格继续上调。
 
    上游行业和交运:
 
    煤炭:上周煤价平中有降,电厂库存天数平,钢厂库存天数升。上周动力煤、无烟煤、焦煤价格续平,秦皇岛港煤价格续降。从需求端看,4月上旬发电耗煤转弱,六大电厂煤炭库存可用天数维持在15天,同期港口库存亦上行,均指向煤电需求走弱,而上周钢价和吨钢毛利也都继续回落,钢厂炼焦煤库存天数升至14天,也令焦煤价格承压。从供给端看,3月以来针对煤炭事故的安全检查与环保督察未见松懈,一定程度上造成煤炭供应偏紧。
 
    大宗商品:上周油价上涨,CRB震荡下跌,美金指数上升。联储3月会议纪要显示缩表可能,紧缩性货币政策增加新兴市场资本流出担忧,令上周美金指数维持在100以上并小幅上行、CRB指数震荡下跌。夏季用油高峰到来,美国EIA数据提振叠加利比亚供油中断,令上周油价上涨、WTI重回50美金/桶以上。
 
    交通运输:3月铁路货运量增速回落,上周RPK微升,BDI回落。3月铁路货运量增速回落至16.8%,但1季度增速15.3%仍创下10年2季度以来新高。上周航空客运周转量(RPK)增速同比微升至15.8%,国内线降至17.1%,国际线升至13.2%。“一带一路”和“京津冀”等国家战略的持续发力,带动航空市场需求的进一步扩张。上周BDI指数回落,主因美金小幅上涨。上周CCFI上升。

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